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净现金流量 12.甲公司在现有资金条件下进行长期项目投资,目前有A、B两个投资机会,若贴现率为12%,有关数据如下表。

两方案净现金流量计算表 单位:万元 年 方案A 方案B 序 净收益 折旧 净现金流量 净收益 折旧 净现金流量 0 1 2 3 4 5 15 15 15 15 15 20 20 20 20 20 (100) 14 15 15 18 20 20 20 20 20 20 (110) 合计 要求:(1)计算各年净现金流量(填入表中); (2)用净现值法、盈利指数法、内部收益率法确定最优投资方案,并说明理由。 13.金石公司正考虑一项新的投资项目,投资项目的财务预测如下表所示(金额单位:万元)。设公司所得税税率为30%。 C0 C1 C2 C3 C4 销售收入 经营成本 初始投资 折旧 经营运成本 要求: (1)计算投资项目的净现金流量。

(2)假设折现率为12%,请计算净现值。

14.某公司拟购买一台排污设备,有A、B两种设备可供选择,两种设备的使用寿命、购买价格及寿命期内的经营费用见下表。若折现率为10%,试分别用周期匹配和等价年度成本法做出选择。 C0 C1 C2 C3 C4 现金流量 10000 1100 1300 设备A 12000 1000 1100 1200 1300 设备B 15.某公司有一投资项目,需要投资6000万元(其中:5400万元用于购买设备,600万元用于追加流动资金)。预期该项目可使销售收入增加,第一年为3000万元,第二年为4000万元,第三年为5000万元,预计项目的付现成本每年都为800万元,第三年末项目结束,收回垫支的流动资产600万元,假设公司所得税税率为25%,固定资产按3年用直线法计提折旧并不计残值。公司要求的最低报酬率为10%。

要求:

(1)计算该项目的税后净现金流量; (2)计算该项目的净现值; (3)计算该项目的现值指数; (4)计算该项目的内含收益率;

(5)如果不考虑其他因素,你认为该项目能否被接受?

第六章 资本筹集

1.金融资本按其性质划分,可分为 和 。

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10 000 200 7 000 2 000 2 500 250 7 000 2 000 2 500 300 7 000 2 000 2 500 200 7 000 2 000 2 500 0 2.按照资本来源的方向划分,融资方式分为 和 。 3.按照融资形成的产权关系划分,融资方式分为 和 。 4.股票公开发行包括 和 。

5.按照能否转换为股票划分,债券分为 和 。 6.按照租赁的目的划分,租赁分为 和 。

7.根据出租人筹措设备的资金来源和付款对象划分,租赁分为 、 和 。

8.股权融资和债权融资的特点是什么?它们有什么区别? 9.公开发行股票的成本有哪些?

10.增发和配股对公司股票价格和股东价值的影响是什么? 11.对比公募发行和私募发行的优缺点。

12.优先股的特征有哪些?优先股融资的利弊是什么?

13.公司债券主要有哪些种类?发行债券的限制性条款有哪些? 14.长期借款的优点有哪些?

15.融资租赁和经营租赁的区别是什么? 16.直接租赁按怎样的程序办理? 17.项目融资的特征是什么?

18.可转换债券的价值受哪些因素的影响?

第七章 资本结构决策

1.什么是财务杠杆效应?

2. MM理论的基本假设有哪些?

3.无公司所得税时的MM理论得出的两个重要命题是什么? 4.有公司所得税时的MM理论得出的两个重要命题是什么? 5. 根据无公司所得税时的MM定理的结论,试证明负债公司的平均资本成本等于无负债公司的资本成本,即KA?KEU。

6.根据有公司所得税时的MM定理的结论,试证明负债公司的平均资本成本随负债率的上升而下降,即KA?KEU?(1?D?TC)。 V7.根据无公司所得税时的MM定理一,试证明无公司所得税时的MM定理二,即

KEL?KEU?(KEU?KD)?D。 ELD。 EL8. 根据有公司所得税时的MM定理一,试证明有公司所得税时的MM定理二,即

KEL?KEU?(KEU?KD)?(1?TC)?9.什么是负债的节税效应?

10.在现代资本结构理论分析框架内,负债有何积极效应和消极效应? 11.影响资本结构决策的因素有哪些?

12.某公司拟从事某个项目投资。经测算,该项目投资总额为1000万元。该项目的筹资方案有两个,这两个方案的资本结构及其资本成本见下表: 项目 筹资金额 发行债券 长期借款

方案1 资本成本 8% 6% 7

方案2 筹资金额 400万元 300万元 资本成本 8% 7% 400万元 200万元 发行股票 合计 400万元 1000万元 12% 300万元 1000万元 13% 假设公司所得税税率为25%。

要求:根据平均资本成本分析法对上述两个融资方案做出选择。

13. 假设某公司原有资本总额为8000万元,其中,权益资本为4000万元(普通股股数为100万股,每股价格为40元),债务资本为4000万元,利率为10%。现因经营规模扩大,需再融资2000万元。有两个备选方案:

方案1:按照40元的价格发行普通股50万股,筹集2000万元; 方案2:按照10%的利率向银行借款,筹集2000万元。

假设公司的所得税税率为25%,预期的息税前收益为1200万元。 要求:运用每股收益无差异法对以上两个备选方案做出选择。

第八章 股利政策

1.股利政策的内容包括哪些?

2.股利政策的类型有哪些?其含义是什么? 3.股利的发放形式有哪些? 4.股利发放的程序是怎样的?

5.MM股利政策无关论的基本结论是什么? 6.影响股利政策的因素有哪些?

第九章 短期财务计划

1.什么是营运资本投资?什么是净营运资本?其经济含义是什么? 2.什么是经营周期?它是如何构成的? 3.什么是现金周期?它是如何构成的?

4.流动资产投资策略有哪些?其含义是什么? 5.流动资产的筹资策略有哪些?其含义是什么?

第十章 营运资本管理

1.公司持有现金的原因是什么?

2.目标现金余额是指 和 之和最小的现金持有量。 3.信用政策由哪些要素构成? 4.信用条件由哪些要素构成? 5.对于制造企业而言,存货通常可以分为三类,即 、 和 。 6.最优订货量是指 和 之和最小的订货量。

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